Разморозка активов российских граждан — европейских резидентов: как вернуть ценные бумаги, купленные через российских брокеров до февраля 2022 года

С 2022 года тысячи частных инвесторов оказались в сложной юридической ситуации. Они приобрели иностранные ценные бумаги до февраля 2022 года через российских брокеров — зачастую как обычные розничные инвесторы, без какой-либо связи с санкционными лицами или российским государством. После введения санкций цепочка хранения этих активов была нарушена: российские брокеры использовали Национальный расчётный депозитарий (НРД) России, который, в свою очередь, имел счета в международных центральных депозитариях, включая Euroclear. После включения НРД в санкционные списки ЕС активы, находившиеся в такой цепочке, были заморожены.

Для российских граждан, которые сегодня проживают в Европейском союзе, Европейской экономической зоне, Швейцарии или других европейских юрисдикциях, эта ситуация выглядит особенно парадоксально. Они могут жить, работать и платить налоги в Европе. Их средства могли быть законно заработаны и инвестированы задолго до войны. Они могут не находиться под санкциями и не иметь никакой связи с санкционнымилицами. Тем не менее их ценные бумаги остаются заблокированными, поскольку юридический вопрос заключается не только в том, кому экономически принадлежат активы, но и в том, где и через кого они хранятся.

Настоящая статья представляет собой общий обзор проблемы и возможных подходов к её решению. Она не является юридической консультацией. В каждом конкретном случае необходимо анализировать структуру владения активами, цепочку хранения, применимые санкционные режимы, документы инвестора, позицию финансовых институтов и требования компетентных органов.

Почему активы были заморожены

Основная сложность заключается в различии между правом инвестора на активы и формальной цепочкой их хранения.

Частный инвестор может сказать: «Это мои акции, я купил их до февраля 2022 года». Это может быть совершенно верно. Но юридически и операционно такие ценные бумаги могли храниться через несколько посредников: российского брокера, НРД, а затем через счёт в Euroclear или другом международном центральном депозитарии.

После включения НРД в санкционные списки ЕС активы, находящиеся через НРД или в его интересах, были заморожены. Euroclear, как правило, не ведёт индивидуальные счета российских розничных инвесторов. Он видит счёт посредника. Поэтому даже если конечный клиент не находится под санкциями, его ценные бумаги могут оставаться заблокированными, поскольку они находятся в общей структуре, связанной с НРД.

Именно поэтому многие инвесторы неверно понимают природу проблемы. Это не просто вопрос доказывания того, что ценные бумаги были приобретены до февраля 2022 года. Основная проблема состоит в том, готов ли компетентный санкционный орган разрешить конкретную операцию, которая позволит отделить активы несанкционного инвестора от замороженной цепочки хранения, связанной с НРД, без предоставления средств или экономических ресурсов санкционному лицу.

Почему европейское резидентство важно, но само по себе недостаточно

Европейское резидентство может быть важным положительным фактором. Российский гражданин, имеющий вид на жительство или налоговое резидентство в государстве ЕС, ЕЭЗ, Швейцарии или иной европейской юрисдикции, в ряде случаев рассматривается иначе, чем российский гражданин, проживающий в России. Это особенно важно применительно к некоторым ограничениям ЕС в отношении депозитов и доступа к финансовым услугам.

Однако само по себе европейское резидентство не приводит к автоматической разморозке ценных бумаг, хранящихся через НРД. Активы заморожены не потому, что инвестор является российским гражданином, а потому что они оказались в санкционной цепочке хранения.

Поэтому европейское резидентство следует рассматривать как часть общей аргументации и оценки санкционного риска, но не как универсальное решение. Оно помогает показать, что инвестор интегрирован в европейскую правовую и финансовую систему, проходит европейские комплаенс-проверки и не действует в интересах санкционного лица. Но в большинстве случаев всё равно потребуется отдельное разрешение или дерогация компетентного органа.

Какие вопросы необходимо проанализировать

Успешная стратегия разморозки начинается с восстановления полной картины владения и хранения активов. Каждый кейс необходимо анализировать не в общих чертах, а по каждому активу отдельно.

Ключевые вопросы следующие:

Только после ответа на эти вопросы можно оценить, насколько реалистична подача заявления на получение разрешения.

Что реально можно просить

На практике возможны несколько сценариев.

Первый — запрос на перевод ценных бумаг из замороженной цепочки хранения на счёт несанкционного инвестора в европейском финансовом институте. Теоретически это наиболее понятное/частое решение, но на практике оно требует участия нескольких институтов и тщательного санкционного анализа.

Второй — запрос на продажу ценных бумаг и перевод выручки на европейский банковский счёт инвестора. В некоторых случаях это может быть более практичным вариантом, однако он также вызывает ряд вопросов: кто продаёт бумаги, где происходит продажа, участвует ли в операции НРД, уплачиваются ли комиссии санкционному лицу и готов ли принимающий банк зачислить средства.

Третий сценарий касается корпоративных действий, погашений, дивидендов, купонов или иных доходов, уже начисленных по ценным бумагам. Такие суммы также могут быть заморожены, если они проходили через ту же цепочку хранения.

Четвёртый сценарий был связан с депозитарными расписками и их конвертацией в базовые российские ценные бумаги. Эта сфера была особенно сложной и чувствительной по срокам, поскольку правила ЕС предусматривали временные окна для получения разрешений на отдельные виды конвертации. Во многих случаях такие сроки уже истекли. Инвесторам не следует исходить из того, что ранее доступный механизм конвертации остаётся доступным сегодня или вновь возобновится.

Проблема компетентного органа

Если активы заблокированы в Euroclear, ключевую роль, как правило, играет Бельгия, поскольку Euroclear находится в Бельгии. Поэтому такие вопросы часто необходимо рассматривать с точки зрения бельгийского казначейства как компетентного санкционного органа.

Это не означает, что инвестор может просто написать в Euroclear и получить решение. В большинстве случаев требуется полноценное заявление на получение разрешения или дерогации, подкреплённое доказательствами. Компетентный орган должен понимать, какая именно операция запрашивается, какие активы затронуты, кто является участниками, почему операция юридически допустима и каким образом контролируются санкционные риски.

Штаб-квартира Euroclear в Брюсселе, Бельгия (Фото: Werner Lerooy / imago-images.de / Global Look Press)

Общий запрос в стиле «прошу разморозить мои активы» вряд ли будет эффективным. Заявление должно описывать конкретную операцию: например, перевод определённых ценных бумаг с конкретными ISIN из конкретной замороженной цепочки хранения на счёт конкретного принимающего финансового института в интересах конкретного несанкционного физического лица, проживающего в Европе.

Какой пакет документов нужен

Заявление обычно включает:

Особенно важен принимающий финансовый институт. Даже если регулятор выдаст разрешение, операция может оказаться невозможной, если ни один европейский банк или брокер не готов принять активы или средства. Комплаенс-департаменты часто занимают осторожную позицию в отношении активов с российским следом, особенно если историческая цепочка хранения связана с НРД.

Распространённые ошибки инвесторов

Первая ошибка — рассматривать ситуацию как простой имущественный спор. Инвестор может быть законным владельцем активов, но санкционноеправо всё равно может препятствовать их движению.

Вторая ошибка — полагаться только на дату приобретения. Тот факт, что бумаги были куплены до февраля 2022 года, важен, но не является решающим.

Третья ошибка — считать, что европейское резидентство автоматически решает проблему. Оно помогает, но не отменяет необходимости анализировать связку НРД — Euroclear и получать разрешение на конкретную операцию.

Четвёртая ошибка — подавать неполные заявления. Санкционные органы и финансовые институты, как правило, не будут самостоятельно восстанавливать картину дела инвестора. Бремя подготовки связного, документально подтверждённого файла лежит на заявителе.

Пятая ошибка — игнорировать санкционные режимы за пределами ЕС. Если речь идёт об американских ценных бумагах, платежах в долларах США или участии американских лиц либо инфраструктуры, может потребоваться отдельный анализ санкций США. Аналогично в некоторых случаях может возникать британский или иной санкционный nexus.

Судебные и административные средства защиты

Если компетентный орган отказывает в выдаче разрешения или не рассматривает заявление в разумный срок, инвестор может рассмотреть возможность административного обжалования или обращения в суд соответствующей европейской юрисдикции. Однако судебный спор в большинстве случаев не должен быть первым шагом.

Суды, как правило, более внимательно относятся к делам, в которых инвестор уже подготовил полный фактический и юридический анализ/файл, обратился в компетентный орган с конкретным запросом и получил отказ либо столкнулся с бездействием.

Более широкие судебные споры вокруг самого НРД пока не привели к снятию санкционной блокировки. Европейские суды в целом подтвердили правомерность санкционной конструкции в отношении НРД. Однако это не означает, что индивидуальные инвесторы полностью лишены средств защиты. Более реалистичный путь — индивидуальная, доказательная работа через национальные компетентные органы, а при необходимости — суды на национальном уровне.

Практическая дорожная карта

Для российских граждан — европейских резидентов практическая дорожная карта может выглядеть следующим образом.

Во-первых, необходимо восстановить полную картину активов: собрать брокерские отчёты, выписки, ISIN, даты приобретения, документы по цепочке хранения и переписку с брокером.

Во-вторых, нужно классифицировать активы. Разные инструменты — американские, европейские, российские ценные бумаги, депозитарные расписки, облигации, дивиденды и купоны — могут требовать разногоподхода.

В-третьих, необходимо провести санкционный скрининг всех участников: инвестора, брокера, депозитария, эмитента, платёжного агента, принимающего банка или брокера.

В-четвёртых, нужно определить компетентный орган. Если речь идёт об активах, заблокированных в Euroclear, часто центральным органом будет бельгийское казначейство, но это необходимо проверять исходя из конкретной цепочки хранения.

В-пятых, желательно заранее получить позицию принимающего финансового института. Без банка или брокера, готового принять активы или денежные средства, даже юридически обоснованное заявление может остаться теоретическим.

В-шестых, необходимо подготовить подробное заявление на получение разрешения. Оно должно быть не эмоциональным и не политическим, а техническим, фактическим и комплаенс-ориентированным.

В-седьмых, нужно быть готовым к дополнительным вопросам. Регуляторы и банки могут запросить дополнительные пояснения, документы или гарантии по механике операции.

Заключение

Разморозка активов, приобретённых российскими гражданами через российских брокеров до февраля 2022 года, возможна только в тщательно подготовленных случаях. Она не происходит автоматически, даже если инвестор сегодня является европейским резидентом и не находится под санкциями.

Ключ к решению проблемы — понимание того, что вопрос заключается не только в гражданстве или праве собственности. Речь идёт о цепочке хранения, роли НРД, инфраструктуре Euroclear, санкционных дерогациях, комплаенсе принимающего банка и точной механике запрашиваемой операции.

Для пострадавших инвесторов правильная стратегия состоит не в том, чтобы направлять общие жалобы всем участникам цепочки. Более эффективный путь — собрать полный доказательственный пакет, определить юридически доступный механизм дерогации, получить предварительную готовность принимающего института и подать точное заявление в компетентный орган.

В этой сфере успех зависит не столько от риторики, сколько от документов. Наилучшие перспективы имеют те инвесторы, которые могут ясно показать, что они являются несанкционными частными лицами, законно проживающими в Европе, добиваются разблокировки довоенных инвестиций и предлагают операцию, которая не предоставляет выгоды санкционным лицам и может быть безопасно проведена европейскими финансовыми институтами.

Настоящий материал носит исключительно информационный характер и представляет собой общий обзор возможных подходов. Он не является юридическим заключением или юридической консультацией. Для оценки перспектив конкретного инвестора необходимо проводить индивидуальный анализ документов, цепочки хранения активов, применимых санкционныхрежимов и позиции соответствующих финансовых институтов. Мы помогаемчастным инвесторам, не находящимся под санкциям, разблокировать и получить свои активы вместе со швейцарской специализированной юридической фирмой.